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CFi.CN讯：数据显示，本周VLCC平均运价达80.7万美元/天，创历史新高；中东至远东航线运价超167万美元/天，美湾至中国航线暴涨54%。1年期VLCC期租升至27.35万美元/天，苏伊士型、阿芙拉型运价同步大涨17%和44%。克拉克森与Kpler数据均指向：中东原油运输量已恢复至战前水平，但成品油出口仅恢复56%，主因炼厂产能受限与过驳绕行导致运输效率大幅下降。

近期机构研报指出，当前运价上涨并非短期扰动，而是能源短缺与有效运力收缩共振的结果。研报认为，霍尔木兹通行风险、红海绕行、STS过驳等操作持续吞噬运力周转效率，相当于变相削减30%以上可用运力，且中短期内无解。研报指出，高裂解价差支撑产油端与炼厂暴利，进一步打开运价上限，油轮正成为石化产业链利润再分配的核心受益环节。

研报推荐招商轮船、中远海能等A股龙头，逻辑在于其VLCC船队规模大、订单执行能力强，在运价高位 期租锁定率提升背景下，业绩弹性显著放大。